영국은 30년째 공개, 한국 투자자만 몰랐다: 데이터로 뚫어낸 'K-공시'의 시차 함정

LG전자 사업보고서 어디에도 없는 영국 웨일즈 공장법인, 마지막 회계보고 2005년 — 지금도 청산 중

한화가 인수한 위성통신 기업 Phasor, 5년 만에 파산 — 핵심 IP는 스위스 기업으로

삼성·현대·LG·한화·포스코 — 영국 법인등기에서 활성 자회사 51개 식별

LG전자가 1996년 영국 웨일즈에 세운 공장법인이 부도 처리된 뒤 20년이 넘도록 청산하지 못하고 있다. 마지막 회계보고는 2005년 12월에 멈춰 있지만, 한국의 DART(전자공시시스템) 사업보고서를 아무리 뒤져도 이 법인의 현재 상태를 알려주는 항목은 존재하지 않는다. 해외 종속기업의 이름은 기재될지언정, 개별 법인의 부도 여부나 청산 진행 상황, 실질 지배구조 같은 정보는 공시 항목에 포함되지 않기 때문이다.

하지만 시선을 영국으로 돌리면 이야기가 달라진다. 영국의 정부 기관인 '컴퍼니즈 하우스(Companies House)'는 자국에 등록된 모든 법인의 설립일, 사업 상태, 부도 이력, 담보 설정 여부를 비용 없이 투명하게 공개한다. 2016년부터는 지분 25% 이상을 보유한 실질소유자(PSC)의 이름과 국적까지 열람 제한 없이 열어두고 있다. DART에서는 확인할 수 없는 정보가, 영국에서는 법인 단위로 공개되고 있는 셈이다.

이 간극을 확인하기 위해 영국 법인등기 데이터 2,786건을 수집하여 한국 대기업의 실질소유자 국적과 교차 검증했다. 그 결과 삼성 18개, 현대·HD현대 12개, 포스코 7개, 한화 6개, LG 4개 등 총 51개의 활성 상태 자회사를 식별할 수 있었다. 그리고 이 데이터 속에는 한국 공시에서는 읽어낼 수 없는 리스크들이 기록되어 있었다.

30년 된 공장법인, 우발채무의 꼬리

가장 대표적인 사례가 앞서 언급한 LG전자 웨일즈(LG Electronics Wales Ltd)다. 법인등기상 이 법인의 상태는 여전히 '청산 중(Liquidation)'이다. 설립된 지 30년, 마지막 회계보고 이후 20년이 지났음에도 2025년 1월 청산인 수지결산서가 제출되는 등 행정적으로는 엄연히 살아있는 절차다.

20년간 청산이 끝나지 않은 배경에는 이 법인의 소송 이력이 있다. LG전자 웨일즈는 2000년대 초반 CRT(브라운관) 가격 담합 카르텔 사건에 연루됐다. 2012년 유럽연합 집행위원회(EC)는 14억 7천만 유로의 과징금을 부과하며 LG전자 웨일즈 자회사를 참여 기업으로 명시했고, 미국에서도 2억 1,170만 달러 규모의 집단소송 합의가 이어졌다. 다국적 소송에 따른 우발채무와 채권자 분쟁이 청산을 지연시켰을 가능성이 있으나, 이를 증명할 명시적인 공개 문서는 아직 발견되지 않았다.

인수한 기술, 5년 만에 스위스로 — 한화 파소르

행정적 방치를 넘어, 인수한 핵심 자산이 해외로 넘어간 사례도 있다. 한화에어로스페이스 주가가 방산주 랠리를 타던 2025년, 같은 그룹의 영국 법인 하나가 파산 관리에 들어갔다.

한화 파소르(Hanwha Phasor Ltd.)는 2020년 영국 위성통신 기업 파소르 솔루션즈가 파산했을 때, 한화시스템이 핵심 사업과 자산을 인수하며 세운 법인이다. 그러나 약 5년 뒤인 2025년 3월, 이 법인은 파산 관리 절차에 돌입했다. 사측은 "위성통신 시장 전망 변화에 따른 전략 수정"이라고 밝혔다. 같은 해 8월, 이 법인이 보유하던 핵심 지식재산권(Ku-band AESA 안테나 기술)은 스위스의 위성기술 기업 SWISSto12에 매각되었고, 11월에는 채권자 자발적 청산(CVL)으로 전환됐다. 우주방산 사업을 확장하려던 과정에서 인수한 기술이 5년 만에 해외 기업으로 넘어간 셈이다.

이 두 법인만의 이야기가 아니다. 현대증권 유럽은 설립부터 해산까지 24년이 걸렸고, 삼성 LCD 네덜란드 R&D 센터는 2006년 설립 후 2013년 부도·해산됐다. 현대상사 영국법인(24년), SK하이닉스 유럽홀딩(19년) 등 다수의 대기업 자회사들이 부도와 청산의 과정을 거쳤다.

종목 분석의 빠진 퍼즐

해외 탐사보도 진영에서는 컴퍼니즈 하우스 데이터를 이미 핵심적인 대안 데이터(Alternative Data)로 활용하고 있다. 2020년 국제탐사보도저널리스트협회(ICIJ)는 이를 미국 재무부 데이터와 대조해 45억 달러 규모의 미보고 소득을 추적했고, 반부패 NGO '글로벌 위트니스'는 전수 분석 코드를 깃허브에 공개하기도 했다. 조직범죄 보도 프로젝트(OCCRP)는 45억 건 규모의 조사 플랫폼 Aleph에 이 데이터를 공식 등재하고 있다. 물론 실질소유자 등록이 면제되는 특정 법인 형태(English Limited Partnership 등) 같은 투명성 제도의 허점도 존재한다.

결국 문제는 정보의 비대칭이다. 한국의 개인 투자자가 종목을 분석할 때, 해외 자회사의 부도 여부나 핵심 IP의 매각을 제때 파악할 수 있는 도구는 사실상 없다. 한화가 2024년 4~6월 영국에 에너지 및 조선 법인을 신규 등록했을 때, 영국 등기소에는 즉시 반영되었으나 DART에서는 분기 혹은 반기 뒤에나 확인할 수 있었다.

물론 "LG"라는 이름이 붙은 영국 법인 대부분이 현지 배관업체(LG Plumbing 등)인 것처럼, 등기 데이터가 곧바로 매매 시그널이 될 수는 없다. 청산의 이유가 전략적 효율화인지 사업 실패인지도 숫자만으로는 알기 어렵다. 그러나, 해외 자회사의 파산과 기술 매각이 반복되는 기업이라면 성장 스토리의 실행력을 다시 한번 점검해 볼 이유는 된다.

LG전자 웨일즈 공장법인은 설립 30년째 영국 법인등기에 청산 중으로 남아 있다. Companies House는 이 정보를 30년간 공개해왔다. 같은 기간, 한국에서 이 데이터를 체계적으로 수집·분석한 사례는 확인되지 않았다.

이 기사는 News Epoch가 영국 Companies House 법인등기 데이터 2,786건을 수집·분석하여 작성했습니다.
한국 대기업 자회사 식별은 회사명 패턴 매칭과 PSC(실질소유자) 국적 교차검증을 거쳤습니다.
수집 기준일 2026년 3월 27일.