신생 니케PE 품에 안긴 엘케이에스, 사상 최대 실적 달성… '토털 밸류체인' 그룹으로 도약

건기식 용기 전문 제조사 LKS, 니케PE 인수 직후 매출·이익 폭발적 증가 2019년 이후 7년간 매출 쉼 없이 성장

2024년 기점으로 수익성 '퀀텀 점프'

바름인터내셔날·엘팩 인수로 원료부터 포장까지 원스톱 수직계열화 완성

폭발적 외형 성장 속에서도 현금흐름·재무구조 탄탄… 향후 밸류업 기대감 고조

건강기능식품(이하 건기식) 용기 제조 전문기업인 주식회사 엘케이에스(LKS)가 사모펀드(PEF) 운용사 니케프라이빗에쿼티(이하 니케PE)에 25년 인수된 이후 사상 최대 실적을 연일 경신하며 눈부신 성장세를 과시하고 있다. 본업인 용기 제조 부문의 괄목할 만한 성장은 물론, 건기식 원료 및 포장재 기업을 잇달아 인수해 '토털 밸류체인'을 구축하며 단숨에 연매출 600억 원대 그룹으로 도약했다.

다품종 소량생산부터 고객 맞춤형 기획까지… 건기식 용기 시장의 절대강자, 엘케이에스

엘케이에스는 2013년 법인으로 설립된 플라스틱 성형 용기 전문 제조사다,. 멀티 비타민, 프로바이오틱스, 콜라겐 등 건강기능식품에 주로 사용되는 플라스틱 용기 생산을 주력으로 하며, 노바렉스 등 국내 주요 건기식 OEM(주문자상표부착생산) 업체의 핵심 협력사로 탄탄한 입지를 다져왔다.

최근 건기식 시장이 과거 화장품(K뷰티) 시장처럼 비타민, 콜라겐 등으로 다변화되고 세분화됨에 따라, 소비자의 시선을 사로잡는 패키징 디자인의 중요성이 크게 부각되고 있다. 엘케이에스는 표준형부터 디자인형, 소용량 특화형까지 폭넓은 용기 라인업을 갖추고 있으며, 고객사의 다양한 요구에 대응할 수 있는 다품종 소량생산 체제와 맞춤형 기획 역량을 바탕으로 시장 내 독보적인 경쟁력을 인정받고 있다.

신생 니케PE의 흥행 돌풍… 후방 산업의 가치를 꿰뚫다

니케PE는 2024년 IBK캐피탈과 케이프투자증권 등에서 다양한 투자 경력을 쌓은 서주원 변호사가 설립한 신생 사모펀드 운용사다. 신생 운용사임에도 불구하고 엘케이에스의 뛰어난 기초 체력과 건기식 후방 산업의 성장성을 시장에 명확히 설득해 냈고, 그 결과 투자를 위한 프로젝트 펀드 자금 모집을 수월하게 마무리 한 것으로 알려져 있다. 당시 니케PE는 엘케이에스의 기업가치를 약 460억 원 수준으로 평가하고, 약 315억 원을 투입해 지분 67.4%를 성공적으로 확보하며 경영권을 품에 안았다.

이익 창출 능력 '퀀텀 점프'… 7년간의 흔들림 없는 우상향

니케PE 인수 이후 엘케이에스는 강력한 원가통제와 고부가가치 제품 위주 재편을 통해 수익성을 극대화했다. 이러한 엘케이에스의 폭발적인 실적 성장세는 최근 7년간(2019년~2025년)의 손익 추이에서 여실히 드러난다.

2019년 133억 원 수준이던 매출액은 이듬해인 2020년 159억 원, 2021년 202억 원을 기록하며 꾸준히 외형을 넓혀왔다. 영업이익과 당기순이익 역시 2019년 각각 약 25억 원과 22억 원에서 출발해 2020년 약 31억 원, 28억 원으로 증가했다. 이후 2021년부터 2023년까지 영업이익은 24억~28억 원대를 기록하며 견고한 이익 체력을 유지한 가운데, 매출액은 2022년 221억 원, 2023년 253억 원으로 매년 흔들림 없는 우상향 곡선을 그렸다.

회사의 진정한 '퀀텀 점프'는 2024년부터 본격화됐다. 2024년 매출액은 292억 원으로 전년 대비 한 단계 크게 도약했고, 영업이익과 당기순이익은 각각 49억 원, 41억 원을 달성해 본격적인 이익 창출 능력의 폭발을 알렸다. 기세를 몰아 2025년에는 매출액 약 375억 원, 영업이익 약 96억 원, 당기순이익 약 86억 원을 기록하며 사상 최대 실적을 다시 한번 갈아치웠다.

결과적으로 본업인 플라스틱 용기 부문에서 2024년에서 2025년 사이 약 28.7%에 달하는 높은 매출 성장률을 보여주었으며, 2025년 별도 기준 영업이익률은 25.62%를 상회하는 등 확고한 규모의 경제가 실현되고 있음을 입증했다.

'단순 제조'에서 '토털 밸류체인 그룹'으로… 볼트온(Bolt-on) 전략의 적중

폭발적인 본업 성장과 더불어 니케PE의 치밀한 볼트온(유사기업 인수) 전략도 빛을 발했다. 엘케이에스는 2025년에 건강기능식품 원료 판매업을 영위하는 '주식회사 바름인터내셔날(지분 75%)'과 포장재(단상자) 제조업체인 '주식회사 엘팩(지분 75%)'을 종속기업으로 새롭게 편입하며 공격적으로 사업을 확장했다.

기존에는 용기만 제조하여 납품하는 단선적인 구조였다면, 이제는 외부에서 원료를 수급하고 플라스틱 용기 성형을 거쳐 최종 단상자 포장재까지, 고객사가 필요로 하는 전 과정을 원스톱으로 지원하는 수직계열화(수직 밸류체인)를 완성한 것이다. 고객 락인(Lock-in) 효과가 극대화되면서 엘케이에스는 연결 기준 연매출 600억 원대, 영업이익 100억 원대를 훌쩍 넘어서는 중견 그룹으로 단번에 덩치를 키우는 데 성공했다.

넉넉한 유동성과 안정적 부채비율… "질적·양적 성장 모멘텀 충분"

외형과 이익이 급성장하는 가운데서도 회사는 매우 안정적인 재무구조를 다지고 있다. 2025년 연결 감사보고서에 따르면 단기차입금 30억 원과 일부 미지급금이 존재하지만, 현금및현금성자산만 약 53.4억 원을 보유하고 있어 유동성 리스크가 극히 제한적이다.

또한, 2025년 한 해 동안 연결 기준 영업활동으로 창출한 순현금흐름이 약 39.7억 원에 달할 정도로 탁월한 현금 창출력을 입증했으며, 누적된 미처분이익잉여금이 연결 기준 약 215억 원에 이르러 향후 자체적인 성장과 추가 투자를 위한 재원도 넉넉하게 확보하고 있다. 폭발적인 성장 과정에서도 부채비율을 40%대로 건실하게 유지하고 있는 점은 시장의 높은 평가를 이끄는 핵심 요인이다.

결론적으로 엘케이에스는 지난 4년간 본업인 용기 제조에서의 뚜렷한 매출 증가와 수익성 극대화를 이루었을 뿐만 아니라, 포장재 및 건기식 원료 업체를 성공적으로 인수해 단순 제조를 넘어 유통까지 아우르는 밸류체인 확장에 성공했다. 수요 변동성이 낮은 후방 산업의 안정성에 토털 패키징이라는 강력한 확장성까지 더해지면서, 앞으로의 양적·질적 성장 모멘텀이 매우 뛰어난 우량 기업으로 확고히 자리매김한 것으로 분석된다.