[거래트렌드] 코스닥 상장 준 '케이솔루션', LFP 배터리 날개 달고 실적 점프

2차전지 및 물류 장비 전문 기업 '케이솔루션'이 코스닥 상장을 위한 예비심사를 청구하며 본격적인 기업공개(IPO) 절차에 돌입했다. 성공적인 사업 체질 개선을 바탕으로 실적 성장을 기록 중이다. 26년 1월 우선주로 투자 유치 당시 추정 기업가치는 350억 인데, 현재 장외 시장에서는 기업가치가 950억 원 전후로 거래되며 투자자들의 상장에 대한 기대감이 반영된 기업가치로 거래되고 있다.

'LFP 배터리'로 체질 개선 적중… 매출 전년비 51% '폭풍 성장'

케이솔루션은 2024년 4월 과거 '홍진기업'에서 현재의 사명으로 간판을 바꿔 달며 리튬인산철(LFP) 배터리 팩 제조 및 전기지게차 중심으로 사업 포트폴리오를 성공적으로 다변화했다.

이러한 선제적 사업 재편은 즉각적인 외형 성장으로 이어졌다. 케이솔루션의 2025년 매출액은 약 345.7억 원으로, 전년(약 228.5억 원) 대비 약 51%에 달하는 고성장을 기록했다. 특히 신규 주력 사업인 배터리 부문이 폭발적인 성장세를 보였다. LFP 배터리 팩 부문 매출은 약 110.6억 원(비중 32%)을 기록하며 전년(약 7.2억 원) 대비 무려 15배 이상 폭증, 전사 성장을 견인했다.

기존 주력 사업들도 든든한 버팀목 역할을 하고 있다. 현대·기아차를 주요 고객으로 둔 자동차 서열 부문은 신규 차종 설비 대응과 생산성 극대화를 통해 약 100.5억 원(비중 29%)의 안정적인 매출을 올렸다. 또한, 전기지게차 부문 역시 글로벌 브랜드와의 ODM(제조업자 개발생산) 방식을 병행하며 약 93.1억 원(비중 27%)의 매출을 달성해 성장에 힘을 보탰다.

영업이익 132% 급증·부채비율 대폭 하락… 수익성·재무 '두 마리 토끼' 잡았다

매출 규모의 확대와 더불어 수익성도 눈에 띄게 개선됐다. 2025년 영업이익은 약 45.2억 원으로 전년(약 19.5억 원) 대비 132% 급증했다. 원가절감과 효율적인 생산 체제 구축에 힘입어 영업이익률은 2024년 약 8.5%에서 2025년 13.1%로 껑충 뛰었다.

재무 건전성 역시 대규모 자본 확충을 통해 획기적으로 개선됐다. 케이솔루션은 2025년 중 유상증자(약 25.7억 원), 전환사채의 주식 전환(약 57.3억 원), 상환전환우선주 발행(약 5.5억 원) 등을 단행했다. 그 결과 2024년 말 약 82억 원이었던 자기자본이 2025년 말 183억 원 규모로 2배 이상 확충됐으며, 2024년 말 359.8%에 달했던 부채비율(조정 후 기준)은 2025년 말 124.3% 수준으로 대폭 낮아져 상장을 앞두고 탄탄한 재무 안정성을 확보했다.

안정적 지배구조와 '선택과 집중' 투자… 과제는 '매출처 다변화'

경영 환경 측면에서는 지배구조의 안정성이 돋보인다. 홍진기 대표이사가 64.55%의 지분을 보유한 최대주주로서 확고한 경영권을 행사하고 있어 상장 이후에도 안정적인 사업 추진이 가능할 전망이다.

회사는 미래 중장기 수요에 대비한 투자와 내실 경영을 동시에 진행하고 있다. 2023년부터 LFP 배터리 패킹 공정 및 설비에 약 9.8억 원을 선제적으로 투자했으며, 반대로 완전 자본잠식 상태에 빠졌던 미국 현지 법인(KESOLUTION USA, INC.)의 경우 투자주식 전액(약 2.7억 원)을 손상 처리하고 청산을 계획하는 등 부실 사업은 과감히 도려내고 있다.

다만, 지속적인 성장을 위해 풀어야 할 과제도 안고 있다. 현재 케이솔루션은 상위 주요 고객사에 대한 매출 의존도가 다소 높은 편이다. 2025년 기준 전체 매출에서 C사(14.0%)와 A사(11.7%) 등 특정 거래처가 차지하는 비중이 커, 향후 이들 기업과의 거래 관계나 전방 산업 업황 변동에 따라 실적이 영향을 받을 리스크가 존재한다. 성공적인 상장 안착과 장기적인 외형 확장을 위해서는 거래처 다변화를 통한 매출 집중도 완화가 필수적이라는 지적이 나온다.