'퀸잇' 라포랩스, 매출 855억 돌파하며 적자 축소…'SK스토아' 인수로 퀀텀점프 노린다

4050 여성 타깃의 라이프스타일 플랫폼 '퀸잇'을 운영하는 라포랩스가 2025년 큰 폭의 매출 성장과 함께 영업적자 축소라는 의미 있는 성적표를 받아 들었다. 고마진 중심의 체질 개선이 이뤄지고 있지만, 급증하는 광고비는 수익성 개선의 과제로 지목된다. 향후 라포랩스의 핵심 관건은 T커머스 1위 사업자인 SK스토아 인수 이후의 시너지 창출이 될 전망이다.

가파른 외형 성장과 수익성 개선 흐름

손익계산서를 보면, 라포랩스의 2025년 매출액은 854억 원으로 2024년(570억 원) 대비 약 50% 성장했다. 영업손실은 2024년 74억 원에서 2025년 56억 원으로 줄어들며 수익성이 지속적으로 개선되는 모습을 보였다.

손익의 흐름을 살펴보면 라포랩스의 성장세는 더욱 뚜렷하다. 2020년 2억 4700만 원 수준이던 매출은 2021년 106억 원, 2022년 184억 원, 2023년 412억 원, 2024년 570억 원에 이어 2025년 855억 원을 기록하며 폭발적인 외형 성장을 이어오고 있다. 반면 영업이익률(OP Margin)은 2020년 -102.45%에서 2022년 -89.19%로 저점을 찍은 뒤, 규모의 경제가 실현되면서 2023년 -35.18%, 2024년 -13.03%, 2025년 -6.55%로 가파르게 개선되고 있다.

'고마진' 수수료·광고 매출이 주도하는 질적 성장

라포랩스의 눈에 띄는 강점은 약 87%에 달하는 높은 매출총이익률이다. 이처럼 높은 이익률이 가능한 이유는 회사가 재고 위험을 떠안고 직접 물건을 파는 '제품/상품 매출'보다 플랫폼 입점을 통한 '수수료 및 광고 매출' 비중이 압도적으로 크기 때문이다.

실제로 2025년 실적을 뜯어보면 직접 물건을 파는 '제품/상품 매출' 비중은 191억 원으로 전년(190억 원)과 비슷하게 정체된 반면, 성장을 주도한 것은 수수료 매출(323억 원 → 533억 원)과 광고 매출(56억 원 → 129억 원)이었다. 이는 라포랩스가 재고 부담 없이 플랫폼 생태계가 돌아가기만 하면 이익을 낼 수 있는 고마진 플랫폼 구조로 체질 개선을 진행중임을 엿 볼수 있다.

발목 잡는 '과도한 광고선전비'…경쟁 심화 반증

다만 과도한 광고선전비 지출은 흑자 전환의 핵심적인 발목을 잡고 있다. 2025년 라포랩스의 광고선전비는 296억 원으로 전년 171억 원 대비 무려 73% 급증했다.

매출액 대비 광고비 비중은 약 34.7%에 달할 정도로 매우 높은 편이다. 특히 매출이 전년 대비 약 50% 성장한 것에 비해 광고비 증가율(73%)이 훨씬 더 높다는 점은 눈여겨볼 대목이다. 이는 4050 커머스 시장의 경쟁 강도가 매우 치열해지면서 고객 획득 비용(CAC)이 지속적으로 상승하고 있거나, 시장 점유율 1위를 확고히 다지기 위해 회사가 출혈을 감수하고 공격적인 투자를 단행하고 있음을 뜻한다.

SK스토아 인수, '흑자 전환'과 '퀀텀점프'의 열쇠

결국 향후 라포랩스의 폭발적인 성장과 흑자 전환을 가를 최대 관건은 추진 중인 'SK스토아 인수'의 안착 여부다. 라포랩스는 약 1100억 원의 자금을 투입해 SK스토아와 미디어S 지분 100% 인수를 진행하고 있다.

T커머스 시장 1위인 SK스토아는 퀸잇과 동일하게 4050 세대가 주력 소비층이다. 라포랩스는 기존 '퀸잇'의 강력한 모바일 커머스 역량에 SK스토아의 TV 홈쇼핑 및 미디어 콘텐츠 역량을 결합하여, 단순 패션을 넘어 남성·뷰티·건강·레저 등 라이프스타일 전반을 아우르는 '멀티 채널 커머스'로 도약한다는 구상이다. 현재 SK스토아 노동조합의 인수 반대 파업과 규제 당국의 대주주 변경 승인 심사라는 과제가 남아있지만, 양사의 고객층이 일치하는 만큼 성공적으로 인수합병(M&A)이 마무리될 경우 고객 획득 비용을 낮추고 매출 파이를 극대화하는 강력한 시너지가 기대된다.